MARKET RADAR · DAILY

原油领涨能化偏热，油脂减仓走弱

13 涨 / 16 跌 · 成交 2477 万手 · 成交额 1495 亿
一句话：原油连续两日走强收涨 6.44% 带动能化板块 20 日位升至 89% 偏热，沪铜获 6.20 亿资金流入增仓上行；油脂端菜油、豆油分别减仓 3.3 万、3.8 万手下跌，资金流出居前。

市场热度 51 中性多空分歧上涨占比 43% · 全市场20日位 77% · 量能活跃 30%

01今日要点

主线原油连续两日走强，收涨 6.44% 减仓上涨

原油昨日 +5.43%、今日 +6.44%，5 日累计 +12.8%，20 日位置 100%，但今日持仓减少 4728、资金流出 364 万，呈减仓上涨形态。燃油同步增仓上行 +2.80%，持仓增加 109，能化板块 20 日位 89% 偏热。

WATCH 减仓上涨的持仓延续性是关键

资金沪铜获 6.20 亿资金流入，增仓上行 0.97%

沪铜资金流入 6.20 亿居首，持仓增加 5529，价格 +0.97%，20 日位置 100%，5 日累计 +3.5%，资金方向较昨日反转。有色板块 20 日位 82% 偏热，但沪锌、沪铝分别资金流出 2.90 亿、2.60 亿，减仓下跌。

WATCH 沪铜增仓能否延续、板块内部分化是否收敛

弱势油脂双雄减仓下跌，菜油 -2.16%、豆油 -0.64%

菜油资金流出 3.36 亿、持仓减少 3.3 万，价格 -2.16%；豆油资金流出 3.44 亿、持仓减少 3.8 万，价格 -0.64%，两者均呈减仓下跌。棕榈油同步减仓 1.3 万下跌 1.37%，油脂板块 20 日位 58% 中性。

WATCH 减仓下跌是否持续、资金流出是否放缓

库存沪铝库存连续 43 日去化，处历史 1% 分位

沪铝库存连续 43 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -1858，但今日价格 -0.29%、资金流出 2.60 亿、减仓 1.1 万，库存去化与价格走弱形成背离。不锈钢库存连续 23 日去化、处历史 1% 分位，价格 +0.11% 持平。

WATCH 库存去化与价格背离能否修复

放量乙二醇、PVC 成交放量逾 6 倍，PVC 持仓增 3.6 倍

乙二醇成交量为均量 6.39 倍、PVC 为 6.30 倍，花生 3.14 倍、焦煤 2.96 倍、甲醇 2.91 倍。PVC 持仓增 3.6 倍至 1167155，价格 +0.10% 持平；乙二醇减仓 4142 上涨 1.95%，20 日位置 92%。

WATCH 放量后持仓与价格方向能否选择

02板块主线

多头主线能化 20日位 89%（偏热）能化 — 能化 20 日位 89% 偏热，原油 +6.44% 减仓上涨、燃油 +2.80% 增仓上行、聚丙烯 +2.29% 增仓上行，板块内 10 品种 8 涨

资金回流有色 20日位 82%（偏热）有色 — 有色 20 日位 82% 偏热，沪铜资金流入 6.20 亿、增仓 5529 上行 0.97%，但沪锌、沪铝分别流出 2.90 亿、2.60 亿

转弱板块油脂 20日位 58%（中性）油脂 — 油脂 20 日位 58% 中性，菜油减仓 3.3 万跌 2.16%、豆油减仓 3.8 万跌 0.64%、棕榈油减仓 1.3 万跌 1.37%，三品种全线减仓下跌

延续强势粕类 20日位 85%（偏热）粕类 — 粕类 20 日位 85% 偏热，豆粕库存连续 4 日累库、处历史 100% 分位，价格 +0.15% 持平、减仓 2.7 万

03连续性追踪 09-09 → 09-10

品种	昨日 09-09	今日 09-10	演化
原油 SC	+5.43%	+6.44%	连续两日走强多头延续
沪铜 CU	+0.74%	+0.97%	资金方向反转大幅回流
菜油 OI	+1.21亿	-2.16%	资金方向反转转为流出
花生 PK	-0.54%	-2.33%	资金方向反转大幅回流
聚丙烯 PP	+1.73%	+2.29%	连续两日走强多头延续

04明日关注

1原油减仓上涨后持仓能否延续，能化板块偏热状态是否持续

2沪铜资金流入与增仓能否延续，有色板块内部分化是否收敛

3菜油、豆油减仓下跌是否持续，油脂资金流出是否放缓

4沪铝库存连续去化与价格走弱的背离能否修复

5乙二醇、PVC 放量后持仓与价格方向是否选择

05基差 · 库存雷达 4 条极值

库存沪铝 AL — 库存连续 43 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -1858

库存不锈钢 SS — 库存连续 23 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -184

库存纯碱 SA — 库存连续 8 日去化，库存处历史 11% 分位，日增减 -2054

库存豆粕 M — 库存连续 4 日累库，库存处历史 100% 分位，日增减 +1000

06附录 · 品种全景 30 品种 · 09-10

全品种：涨跌幅 / 收盘 / 资金 / 持仓 / 量比 / 20日位置 / 基差 / 库存 / 形态

#	品种	涨跌幅	收盘	资金	持仓变化	量比	20日位	基差	结构	库存	形态
1	原油 SC	+6.44%	769	-364万	-4728	1.32	100%	—	—	—	减仓上涨
2	燃油 FU	+2.80%	4044	+44万	+109	1.12	89%	-41.8%	远月贴水	93%分位	增仓上行
3	花生 PK	-2.33%	7898	+1.59亿	+2.0万	1.91	0%	—	—	100%分位	增仓下跌
4	聚丙烯 PP	+2.29%	8939	+9744万	+1.1万	1.25	100%	-9.4%	远月贴水	76%分位去化6日	增仓上行
5	菜油 OI	-2.16%	10168	-3.36亿	-3.3万	1.61	13%	-3.9%	远月贴水	85%分位	减仓下跌
6	乙二醇 EG	+1.95%	5917	-2451万	-4142	1.03	92%	-9.8%	远月贴水	1%分位	减仓上涨
7	塑料 L	+1.83%	8583	-1066万	-1242	1.30	100%	-7.1%	远月贴水	12%分位	减仓上涨
8	沪银 AG	+1.72%	16418	-1.33亿	-8092	1.42	53%	+0.9%	远月升水	85%分位	减仓上涨
9	PTA TA	+1.43%	6234	+817万	+1310	1.18	100%	-7.1%	远月贴水	24%分位累库3日	增仓上行
10	棕榈油 P	-1.37%	10165	-1.29亿	-1.3万	1.17	61%	+4.5%	远月升水	—	减仓下跌
11	焦炭 J	-1.27%	2136.5	-233万	-1092	0.89	65%	-3.3%	远月升水	89%分位	减仓下跌
12	棉花 CF	-1.14%	16545	-1.03亿	-6228	1.45	0%	-7.9%	远月升水	—	减仓下跌
13	沪铜 CU	+0.97%	112200	+6.20亿	+5529	1.31	100%	-0.5%	远月贴水	3%分位	增仓上行
14	铁矿石 I	-0.95%	730.5	+116万	+1593	0.94	70%	+2.0%	远月贴水	92%分位	增仓下跌
15	橡胶 RU	-0.84%	19455	-1.85亿	-9491	1.09	84%	+4.8%	远月升水	6%分位	减仓下跌
16	甲醇 MA	+0.82%	3430	-1.37亿	-4.0万	1.32	93%	-8.0%	远月贴水	99%分位	减仓上涨
17	菜粕 RM	-0.81%	2325	+1195万	+5141	0.88	69%	-3.8%	远月贴水	100%分位	增仓下跌
18	焦煤 JM	-0.78%	1649	-2364万	-1.4万	0.86	63%	-32.3%	远月升水	33%分位	减仓下跌
19	沪金 AU	+0.74%	957.18	-288万	-3007	1.09	32%	+0.6%	远月升水	92%分位	减仓上涨
20	白糖 SR	-0.67%	5449	-6999万	-1.3万	0.93	76%	+4.7%	远月升水	40%分位去化7日	减仓下跌
21	豆油 Y	-0.64%	9064	-3.44亿	-3.8万	1.05	74%	-0.3%	远月贴水	99%分位	减仓下跌
22	玻璃 FG	-0.62%	964	-1457万	-1.5万	0.98	80%	-2.3%	远月升水	100%分位	减仓下跌
23	螺纹钢 RB	-0.57%	3146	+1.77亿	+5.6万	0.98	73%	+0.2%	远月升水	100%分位	增仓下跌
24	热卷 HC	-0.47%	3365	-5255万	-1.6万	0.92	74%	-0.3%	远月升水	1%分位	减仓下跌
25	沪铝 AL	-0.29%	24490	-2.60亿	-1.1万	0.88	85%	-0.3%	远月贴水	1%分位去化43日	减仓下跌
26	豆粕 M	+0.15%	3402	-9311万	-2.7万	0.92	89%	+2.4%	远月升水	100%分位累库4日	价稳
27	不锈钢 SS	+0.11%	13805	-1.01亿	-7337	0.98	13%	-3.2%	远月升水	1%分位去化23日	价稳
28	PVC V	+0.10%	5084	-3593万	-7068	1.18	90%	+3.2%	远月升水	49%分位	价稳
29	沪锌 ZN	-0.04%	27475	-2.90亿	-1.1万	1.11	89%	+1.7%	远月升水	4%分位	价稳
30	纯碱 SA	+0.00%	1075	+483万	+4490	0.91	76%	-1.2%	远月升水	11%分位去化8日	价稳

量比 = 今日成交 / 前5日均量 · 20日位 = 现价在近20日高低区间的百分位 · 基差 = 现货-主力（基差率历史分位基于自建数据库）· 结构 = 主力较近月升贴水 · 库存来自东方财富（部分品种无数据）

07数据来源

注行情与持仓来自交易所及新浪公开数据；资金流为持仓变化×均价的估算值，非官方口径；库存/仓单来自东方财富，现货价格与基差来自公开现货报价（自建历史库计算分位，取不到时不展示）。本报告不构成投资建议。