MARKET RADAR · DAILY

能化重挫粕类独强，商品普跌氛围偏冷

9 涨 / 21 跌 · 成交 1839.75 万手 · 成交额 10974.68 亿
一句话：原油领跌 -6.35% 带动能化板块整体走弱，菜粕 +2.23% 增仓上行成为唯一亮点；资金面上沪铜净流出 6.35 亿、乙二醇净流出 4.39 亿，而棉花逆势获 3.85 亿净流入。

市场热度 35 偏冷避险防御上涨占比 30% · 全市场20日位 47% · 量能活跃 0%

01今日要点

主线原油重挫 6.35%，能化板块集体承压

原油连续两日走弱，今日跌幅扩大至 -6.35%，成交 310890、量比 2.0，燃油跟跌 -4.10%、塑料 -2.36%、聚丙烯 -2.23%、PTA -2.02%。能化板块 20 日分位 40% 处中性区间，但今日 10 个品种无一下跌收涨。

WATCH 原油持仓能否延续增仓态势，以及能化板块跌势是否持续

资金菜粕增仓 7.7 万手领涨，粕类 20 日分位 99% 偏热

菜粕 +2.23% 伴随持仓增加 76934、资金净流入 1.87 亿，20 日位置 100%；豆粕 +1.25% 增仓 37997、净流入 1.32 亿，20 日位置 99%。粕类板块 2 个品种全部上涨，20 日分位 99% 处偏热档。

WATCH 粕类持仓延续性是关键，高位分位下能否持续

资金沪铜减仓上涨但资金净流出 6.35 亿，有色分化

沪铜 +1.00% 但持仓减少 5851、资金净流出 6.35 亿，量比仅 0.59；沪铝 +0.39% 增仓 12847、净流入 3.11 亿，不锈钢 +1.00% 增仓 3085。有色板块 4 个品种全部上涨，20 日分位 45% 处中性。

WATCH 沪铜减仓上涨的持续性，以及铝、不锈钢增仓能否延续

库存沪铝库存连续 49 日去化，处历史 1% 分位

沪铝库存连续 49 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -5325，价格 +0.39% 增仓上行；不锈钢库存连续 28 日去化，处历史 1% 分位，日增减 -1081，价格 +1.00% 增仓上行。两者库存极低与价格上行形成共振。

WATCH 低库存状态下去化能否延续，以及价格对库存的反馈是否持续

背离棉花增仓 2.4 万手逆势下跌，20 日位置 0%

棉花 -1.09% 但持仓增加 24331、资金净流入 3.85 亿，20 日位置 0% 处历史低位，5 日跌幅 -4.3%。软商品板块 20 日分位 14% 偏冷，4 个品种仅 1 个上涨。

WATCH 棉花增仓下跌后持仓能否延续，以及低位分位下方向是否选择

02板块主线

多头主线粕类 20日位 99%（偏热）粕类 — 菜粕 +2.23% 增仓 76934、净流入 1.87 亿，豆粕 +1.25% 增仓 37997、净流入 1.32 亿；粕类 20 日位 99% 偏热，2 个品种全部上涨

延续强势有色 20日位 45%（中性）有色 — 沪铝 +0.39% 增仓 12847、净流入 3.11 亿，不锈钢 +1.00% 增仓 3085，沪铜 +1.00% 但减仓 5851；有色 20 日位 45% 中性，4 个品种全部上涨

转弱板块能化 20日位 40%（中性）能化 — 原油 -6.35% 增仓 2831，燃油 -4.10% 减仓 10433，乙二醇 -1.06% 减仓 72075、净流出 4.39 亿；能化 20 日位 40% 中性，10 个品种无一下跌收涨

转弱板块软商品 20日位 14%（偏冷） 软商品 — 棉花 -1.09% 增仓 24331、净流入 3.85 亿，20 日位 0%；软商品 20 日位 14% 偏冷，4 个品种仅 1 个上涨

03连续性追踪 09-16 → 09-17

品种	昨日 09-16	今日 09-17	演化
原油 SC	-1.10%	-6.35%	连续两日走弱空头延续
沪铜 CU	+0.76%	+1.00%	延续关注
燃油 FU	+0.13%	-4.10%	延续关注
乙二醇 EG	+3.17%	-1.06%	延续关注
棉花 CF	+3378万	-1.09%	延续关注

04明日关注

1原油连续两日走弱后，持仓增仓 2831 能否延续，能化板块跌势是否持续

2菜粕 20 日位置 100%、豆粕 99%，粕类高位分位下增仓能否延续

3沪铜减仓上涨、资金净流出 6.35 亿，方向是否选择

4棉花 20 日位置 0% 增仓下跌，持仓延续性是关键

5沪铝库存连续 49 日去化处历史 1% 分位，低库存状态下价格反馈是否持续

05基差 · 库存雷达 5 条极值

库存沪铝 AL — 库存连续 49 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -5325

库存不锈钢 SS — 库存连续 28 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -1081

库存聚丙烯 PP — 库存连续 3 日去化，库存处历史 96% 分位，日增减 -252

库存PVC V — 库存连续 3 日去化，库存处历史 96% 分位，日增减 -245

库存沪锌 ZN — 库存连续 3 日去化，库存处历史 8% 分位，日增减 -980

06附录 · 品种全景 30 品种 · 09-17

全品种：涨跌幅 / 收盘 / 资金 / 持仓 / 量比 / 20日位置 / 基差 / 库存 / 形态

#	品种	涨跌幅	收盘	资金	持仓变化	量比	20日位	基差	结构	库存	形态
1	原油 SC	-6.35%	785.2	+222万	+2831	1.19	65%	—	—	—	增仓下跌
2	燃油 FU	-4.10%	4309	-4496万	-1.0万	0.80	71%	-39.7%	远月贴水	93%分位	减仓下跌
3	塑料 L	-2.36%	8407	+1011万	+1202	0.95	64%	-9.9%	远月贴水	43%分位	增仓下跌
4	菜粕 RM	+2.23%	2425	+1.87亿	+7.7万	0.93	100%	-1.6%	远月升水	99%分位	增仓上行
5	聚丙烯 PP	-2.23%	8766	-1.50亿	-1.7万	0.92	67%	-11.1%	远月贴水	96%分位去化3日	减仓下跌
6	PTA TA	-2.02%	6388	-8159万	-1.3万	0.79	76%	-10.5%	远月贴水	28%分位	减仓下跌
7	PVC V	-1.70%	4786	-7525万	-1.6万	0.78	46%	+2.5%	远月升水	96%分位去化3日	减仓下跌
8	焦煤 JM	-1.65%	1580	+568万	+3592	1.06	16%	-33.8%	远月贴水	48%分位	增仓下跌
9	甲醇 MA	-1.35%	2995	-364万	-1214	0.45	29%	-23.7%	远月贴水	93%分位	减仓下跌
10	豆粕 M	+1.25%	3477	+1.32亿	+3.8万	1.00	99%	+1.5%	远月升水	100%分位	增仓上行
11	棉花 CF	-1.09%	15830	+3.85亿	+2.4万	1.04	0%	-9.2%	远月升水	—	增仓下跌
12	棕榈油 P	-1.06%	9959	-1055万	-1059	0.91	4%	+4.3%	远月升水	—	减仓下跌
13	乙二醇 EG	-1.06%	6096	-4.39亿	-7.2万	1.11	85%	-8.4%	远月贴水	31%分位	减仓下跌
14	沪铜 CU	+1.00%	108500	-6.35亿	-5851	0.59	38%	-0.3%	远月贴水	39%分位	减仓上涨
15	不锈钢 SS	+1.00%	13595	+4194万	+3085	0.96	26%	-3.5%	远月升水	1%分位去化28日	增仓上行
16	花生 PK	+0.92%	7916	-1.03亿	-1.3万	0.89	35%	—	—	100%分位	减仓上涨
17	焦炭 J	-0.63%	2043.5	+277万	+1354	0.88	5%	-10.0%	远月升水	7%分位	增仓下跌
18	纯碱 SA	-0.59%	1006	-287万	-2856	0.70	5%	-6.4%	远月升水	7%分位	减仓下跌
19	玻璃 FG	-0.55%	905	+5422万	+6.0万	0.65	9%	-9.7%	远月贴水	100%分位	增仓下跌
20	沪铝 AL	+0.39%	24225	+3.11亿	+1.3万	0.91	63%	+0.0%	远月升水	1%分位去化49日	增仓上行
21	沪银 AG	-0.38%	15593	+3845万	+2466	0.53	15%	+1.7%	远月升水	79%分位	增仓下跌
22	沪锌 ZN	+0.38%	26280	-4646万	-1768	0.72	37%	+0.7%	远月升水	8%分位去化3日	减仓上涨
23	白糖 SR	-0.35%	5335	+200万	+374	0.79	13%	+3.6%	远月升水	97%分位	增仓下跌
24	豆油 Y	-0.34%	8969	-6212万	-6926	0.78	47%	-0.6%	远月升水	100%分位	减仓下跌
25	铁矿石 I	+0.28%	710.5	-189万	-2656	0.77	26%	+2.1%	远月贴水	89%分位	减仓上涨
26	菜油 OI	-0.23%	10146	+1356万	+1336	0.98	16%	-3.9%	远月贴水	100%分位	增仓下跌
27	螺纹钢 RB	-0.13%	3122	+3870万	+1.2万	0.84	57%	-0.9%	远月升水	100%分位	价稳
28	橡胶 RU	-0.13%	18820	+4729万	+2513	1.00	39%	+3.3%	远月升水	4%分位	价稳
29	热卷 HC	-0.12%	3317	+4585万	+1.4万	0.81	27%	-0.2%	远月升水	14%分位	价稳
30	沪金 AU	+0.09%	935	+617万	+6602	0.95	13%	+0.8%	远月升水	92%分位	价稳

量比 = 今日成交 / 前5日均量 · 20日位 = 现价在近20日高低区间的百分位 · 基差 = 现货-主力（基差率历史分位基于自建数据库）· 结构 = 主力较近月升贴水 · 库存来自东方财富（部分品种无数据）

07数据来源

注行情与持仓来自交易所及新浪公开数据；资金流为持仓变化×均价的估算值，非官方口径；库存/仓单来自东方财富，现货价格与基差来自公开现货报价（自建历史库计算分位，取不到时不展示）。本报告不构成投资建议。