MARKET RADAR · DAILY

商品普跌避险升温，贵金属重挫

8 涨 / 22 跌 · 成交 1247 万手 · 成交额 744 亿
一句话：沪银跌 5.01%、沪金跌 2.86% 领跌，燃油涨 3.78% 为最强；沪铜获 7.29 亿资金流入但价格仍跌 0.70%，豆粕流出 2.96 亿。
市场热度 32 偏冷 避险防御 上涨占比 27% · 全市场20日位 23% · 量能活跃 3%
01今日要点
主线沪银跌 5.01%、沪金跌 2.86%，贵金属连续两日走弱
沪银连续两日走弱（昨日 -3.24%、今日 -5.01%），增仓 15563 手、资金流入 2.33 亿，20 日位置 0%；沪金跌 2.86%、增仓 4291 手，20 日位置 0%。贵金属板块 20 日分位 0%、档位偏冷，2 个品种全部下跌。
WATCH 增仓下跌后持仓能否延续是观察点
资金沪铜资金流入 7.29 亿居首，价格仍跌 0.70%
沪铜增仓 6657 手、资金流入 7.29 亿，为当日资金流入最大品种，但收盘跌 0.70%，20 日位置 49%。同时沪铝资金流出 1.67 亿、减仓 6989 手，跌 1.20%。
WATCH 资金流入与价格方向能否形成一致
基差沪铜基差率降至近 89 日 2% 分位，结构远月贴水
沪铜主力基差率降至近 89 日 2% 分位（现货 112147），结构为远月贴水；甲醇基差率同样降至近 89 日 2% 分位（现货 4110），焦炭降至 3% 分位（现货 2290）。三者均处基差分位极端低位。
WATCH 基差低位能否修复是观察点
库存沪铝库存连续 55 日去化、处历史 1% 分位，价格跌 1.20%
沪铝库存连续 55 日去化、库存处历史 1% 分位，日增减 -8503，但当日价格跌 1.20%、资金流出 1.67 亿、减仓 6989 手。不锈钢库存连续 34 日去化、处历史 1% 分位，价格涨 0.47%。
WATCH 库存去化与价格方向能否收敛
放量乙二醇量比 2.57、PVC 量比 2.36 居前
乙二醇量比 2.57、成交 960704，价格跌 0.19%，库存连续 5 日累库、处历史 99% 分位；PVC 量比 2.36、成交 888456，持仓异动比 3.36、持仓 1096382，增仓 17418 手、跌 0.29%。
WATCH 放量后量能能否持续是观察点
02板块主线
转弱板块 贵金属 20日位 0%（偏冷） 贵金属 — 贵金属 20日位 0% 偏冷，沪银跌 5.01% 增仓 15563 手、沪金跌 2.86% 增仓 4291 手，板块 2 个品种全部下跌
资金回流 有色 20日位 32%（中性） 有色 — 有色 20日位 32% 中性，沪铜资金流入 7.29 亿、增仓 6657 手但跌 0.70%，沪铝资金流出 1.67 亿、减仓 6989 手
延续强势 能化 20日位 32%（中性） 能化 — 能化 20日位 32% 中性，燃油涨 3.78% 连续两日走强，乙二醇量比 2.57、PVC 量比 2.36 放量
转弱板块 黑色 20日位 9%（偏冷） 黑色 — 黑色 20日位 9% 偏冷，玻璃跌 2.83% 增仓 89832 手、焦煤跌 2.44% 增仓 5216 手，板块 5 个品种全部下跌
03连续性追踪 09-24 → 09-28
品种昨日 09-24今日 09-28演化
沪银 AG -3.24% -5.01% 连续两日走弱 空头延续
沪铜 CU -0.59% -0.70% 延续关注
燃油 FU +6.00% +3.78% 连续两日走强 多头延续
玻璃 FG -1.51% -2.83% 连续两日走弱 空头延续
豆粕 M -1.47亿 -1.23% 延续关注
04明日关注
1沪银增仓下跌后持仓能否延续
2沪铜资金流入与价格方向能否一致
3沪铝库存连续去化与价格方向能否收敛
4乙二醇放量后量能是否持续
5玻璃增仓下跌后持仓能否延续
05基差 · 库存雷达 8 条极值
库存沪铝 AL — 库存连续 55 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -8503
库存不锈钢 SS — 库存连续 34 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -356
库存沪锌 ZN — 库存连续 9 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -2577
库存沪铜 CU — 库存连续 7 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -3195
库存乙二醇 EG — 库存连续 5 日累库，库存处历史 99% 分位，日增减 +1050
基差沪铜 CU — 主力基差率降至近 89 日 2% 分位（现货 112147），结构「远月贴水」
基差甲醇 MA — 主力基差率降至近 89 日 2% 分位（现货 4110），结构「远月贴水」
基差焦炭 J — 主力基差率降至近 89 日 3% 分位（现货 2290），结构「远月升水」
06交易所调控事件 0 条
—今日无交易所保证金/手续费调整。
07附录 · 品种全景 30 品种 · 09-28
全品种：涨跌幅 / 收盘 / 资金 / 持仓 / 量比 / 20日位置 / 基差 / 库存 / 形态
#品种涨跌幅收盘资金持仓变化 量比20日位基差结构库存形态
1 沪银 AG -5.01% 14985 +2.33亿 +1.6万 0.92 0% +0.5% 远月升水 97%分位 增仓下跌
2 燃油 FU +3.78% 4418 -2306万 -5220 0.64 82% -42.4% 远月贴水 93%分位 减仓上涨
3 沪金 AU -2.86% 904.66 +388万 +4291 1.16 0% +0.1% 远月升水 100%分位 增仓下跌
4 玻璃 FG -2.83% 893 +8022万 +9.0万 0.97 0% -7.1% 远月贴水 22%分位 增仓下跌
5 焦煤 JM -2.44% 1457.5 +760万 +5216 0.70 0% -36.0% 远月升水 8%分位 去化3日 增仓下跌
6 甲醇 MA +1.69% 2941 -3403万 -1.2万 0.75 20% -28.0% 远月贴水 54%分位 减仓上涨
7 棕榈油 P -1.60% 9630 +1.44亿 +1.5万 0.73 0% +4.0% 远月升水 — 增仓下跌
8 菜粕 RM -1.36% 2315 +1581万 +6828 0.72 24% -3.6% 远月升水 85%分位 增仓下跌
9 豆粕 M -1.23% 3363 -2.96亿 -8.8万 0.86 28% +0.8% 远月升水 100%分位 减仓下跌
10 菜油 OI -1.23% 10110 -1.13亿 -1.1万 0.85 15% -3.8% 远月贴水 96%分位 减仓下跌
11 沪铝 AL -1.20% 23950 -1.67亿 -6989 1.03 13% -0.2% 远月升水 1%分位 去化55日 减仓下跌
12 聚丙烯 PP +1.20% 8595 -4921万 -5726 0.66 51% -12.7% 远月贴水 58%分位 去化9日 减仓上涨
13 棉花 CF +1.01% 16000 -6427万 -4017 1.42 18% -9.0% 远月升水 — 减仓上涨
14 沪锌 ZN -0.92% 26500 -1.25亿 -4705 0.84 28% +0.2% 远月升水 1%分位 去化9日 减仓下跌
15 铁矿石 I -0.91% 705 +781万 +1.1万 0.89 1% +2.6% 远月贴水 69%分位 增仓下跌
16 塑料 L +0.89% 8202 -5059万 -6168 0.65 45% -10.4% 远月贴水 18%分位 减仓上涨
17 豆油 Y -0.84% 8868 -7018万 -7914 0.88 18% -0.6% 远月升水 100%分位 减仓下跌
18 橡胶 RU -0.77% 19275 -1.01亿 -5224 0.80 59% +4.6% 远月升水 59%分位 累库3日 减仓下跌
19 沪铜 CU -0.70% 109440 +7.29亿 +6657 0.88 49% -1.8% 远月贴水 1%分位 去化7日 增仓下跌
20 纯碱 SA +0.60% 1014 -5656万 -5.6万 1.09 15% -6.7% 远月升水 14%分位 累库3日 减仓上涨
21 焦炭 J -0.54% 1952 -181万 -927 0.94 2% -13.8% 远月升水 3%分位 减仓下跌
22 花生 PK -0.53% 7956 -4422万 -5558 0.83 51% — — 100%分位 减仓下跌
23 不锈钢 SS +0.47% 13815 -1.42亿 -1.0万 0.65 62% -2.1% 远月升水 1%分位 去化34日 减仓上涨
24 白糖 SR -0.46% 5375 -1.13亿 -2.1万 0.79 34% +4.3% 远月升水 90%分位 减仓下跌
25 原油 SC +0.34% 727.3 -248万 -3412 0.42 44% — — — 减仓上涨
26 热卷 HC -0.33% 3282 +2908万 +8859 0.92 0% -0.6% 远月升水 9%分位 增仓下跌
27 PVC V -0.29% 4773 +8314万 +1.7万 0.69 42% +2.9% 远月升水 64%分位 去化9日 增仓下跌
28 PTA TA -0.22% 6256 -1.74亿 -2.8万 0.62 63% -11.3% 远月贴水 7%分位 减仓下跌
29 乙二醇 EG -0.19% 5280 +2149万 +4070 0.67 24% -17.8% 远月贴水 99%分位 累库5日 价稳
30 螺纹钢 RB -0.16% 3106 +1.06亿 +3.4万 0.96 20% -1.7% 远月升水 93%分位 价稳
量比 = 今日成交 / 前5日均量 · 20日位 = 现价在近20日高低区间的百分位 · 基差 = 现货-主力（基差率历史分位基于自建数据库）· 结构 = 主力较近月升贴水 · 库存来自东方财富（部分品种无数据）
08数据来源
注 行情与持仓来自交易所及新浪公开数据；资金流为持仓变化×均价的估算值，非官方口径；库存/仓单来自东方财富，现货价格与基差来自公开现货报价（自建历史库计算分位，取不到时不展示）；保证金/手续费为交易所结算参数（公开聚合渠道）。本报告不构成投资建议。