MARKET RADAR · DAILY

商品跌多涨少，原油领跌避险升温

12 涨 / 18 跌 · 成交 1459.8 万手 · 成交额 894.4 亿
一句话：原油 -3.02% 领跌、橡胶 -2.29% 与沪银 -2.17% 跟随走弱，能化内部分化；资金端豆粕 -2.83 亿、橡胶 -2.67 亿流出居前，沪银 +2.22 亿、棉花 +2.21 亿逆势流入。
市场热度 34 偏冷 避险防御 上涨占比 40% · 全市场20日位 21% · 量能活跃 10%
01今日要点
主线原油 -3.02% 领跌，能化板块内部分化
原油收 711.9，跌 3.02%，减仓 2743、量比 0.95，20 日位置 38%，5 日 -1.5%。能化板块 20 日分位 33% 中性，10 个品种 7 涨，PTA +1.60% 增仓 1.7 万上行、燃油 +1.09% 减仓 1.9 万上涨，与原油形成明显分化。
WATCH 原油减仓下跌后持仓能否延续，能化内部强弱是否持续分化
资金豆粕资金流出 2.83 亿、减仓 8.4 万，粕类全线偏冷
豆粕收 3359 跌 0.80%，资金流出 2.83 亿、减仓 84355，20 日位置 26%，5 日 -0.8%；菜粕跌 1.24%、减仓 9970。粕类板块 20 日分位 24% 偏冷，2 个品种 0 涨。
WATCH 豆粕减仓下跌后持仓能否企稳，粕类偏冷分位是否延续
背离沪银增仓 1.5 万、资金流入 2.22 亿，价格连续两日走弱
沪银收 14848 跌 2.17%，资金流入 2.22 亿、增仓 14920，量比 1.75，20 日位置 0%，5 日 -8.0%，昨日 -5.01% 后连续两日走弱。贵金属板块 20 日分位 0% 偏冷，2 个品种 0 涨，沪金跌 1.46%、减仓 677。
WATCH 沪银增仓下跌后资金与价格方向能否选择，贵金属偏冷分位是否持续
基差螺纹钢基差率降至近 90 日 1% 分位，远月升水结构
螺纹钢主力基差率 -0.0294，处近 90 日 1% 分位，结构远月升水，现货 3199；热卷基差率 -0.0091、分位 8%，同为远月升水。黑色板块 20 日分位 7% 偏冷，5 个品种 2 涨，螺纹钢 +0.16% 减仓 3.9 万、热卷 -0.18% 增仓 2.3 万。
WATCH 螺纹钢极低基差分位能否延续，黑色板块持仓方向是否选择
库存沪铝库存连续 56 日去化、处历史 1% 分位，价格减仓下跌
沪铝库存连续 56 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -9445，价格收 24020 跌 0.25%、减仓 8162、资金流出 1.96 亿。有色板块 20 日分位 37% 中性，4 个品种 3 涨，沪锌 +0.42% 减仓 7896、沪铜 +0.13% 减仓 26。
WATCH 沪铝库存去化与价格减仓下跌的背离能否收敛，有色板块持仓延续性
02板块主线
多头主线 能化 20日位 33%（中性） 能化 — PTA +1.60% 增仓 1.7 万、资金流入 1.09 亿，20 日位 70%；燃油 +1.09% 减仓 1.9 万，20 日位 84%；能化 20 日分位 33% 中性，10 品种 7 涨
资金回流 有色 20日位 37%（中性） 有色 — 沪银资金流入 2.22 亿、增仓 1.5 万，但价格 -2.17%；沪锌减仓 7896、资金流出 2.10 亿；有色 20 日分位 37% 中性，4 品种 3 涨
转弱板块 贵金属 20日位 0%（偏冷） 贵金属 — 沪银 -2.17% 连续两日走弱、增仓 1.5 万，沪金 -1.46% 减仓 677；贵金属 20 日分位 0% 偏冷，2 品种 0 涨
转弱板块 粕类 20日位 24%（偏冷） 粕类 — 豆粕 -0.80% 减仓 8.4 万、资金流出 2.83 亿，菜粕 -1.24% 减仓 9970；粕类 20 日分位 24% 偏冷，2 品种 0 涨
03连续性追踪 09-28 → 09-29
品种昨日 09-28今日 09-29演化
橡胶 RU -0.77% -2.29% 延续关注
沪银 AG -5.01% -2.17% 连续两日走弱 空头延续
棉花 CF +1.01% -1.59% 资金方向反转 大幅回流
原油 SC +0.34% -3.02% 延续关注
豆粕 M -1.23% -0.80% 延续关注
04明日关注
1原油减仓下跌后持仓能否延续，能化内部 PTA 与燃油的强势是否持续
2沪银增仓 1.5 万、资金流入 2.22 亿后价格方向是否选择，贵金属偏冷分位能否修复
3豆粕减仓 8.4 万、资金流出 2.83 亿后持仓能否企稳，粕类偏冷分位是否延续
4螺纹钢基差率 1% 分位与远月升水结构是否持续，黑色板块持仓方向是否选择
5沪铝库存连续 56 日去化与价格减仓下跌的背离能否收敛，有色板块持仓延续性
05基差 · 库存雷达 8 条极值
库存沪铝 AL — 库存连续 56 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -9445
库存不锈钢 SS — 库存连续 35 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -181
库存沪锌 ZN — 库存连续 10 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -1384
库存沪铜 CU — 库存连续 8 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -2693
基差螺纹钢 RB — 主力基差率降至近 90 日 1% 分位（现货 3199），结构「远月升水」
基差焦炭 J — 主力基差率降至近 90 日 1% 分位（现货 2318），结构「远月贴水」
基差PTA TA — 主力基差率降至近 90 日 1% 分位（现货 7329），结构「远月贴水」
基差甲醇 MA — 主力基差率降至近 90 日 1% 分位（现货 4585），结构「远月贴水」
06交易所调控事件 4 条
上调SCFIS欧线 — 保证金率 31%→33%（ec2610 等 3 个合约）
上调SCFIS欧线 — 保证金率 28%→30%（ec2611 等 3 个合约）
上调棉纱 — 保证金率 15%→17%（CY611 等 11 个合约）
上调油菜籽 — 保证金率 25%→26%（RS611 等 6 个合约）
07附录 · 品种全景 30 品种 · 09-29
全品种：涨跌幅 / 收盘 / 资金 / 持仓 / 量比 / 20日位置 / 基差 / 库存 / 形态
#品种涨跌幅收盘资金持仓变化 量比20日位基差结构库存形态
1 原油 SC -3.02% 711.9 -195万 -2743 0.95 38% — — — 减仓下跌
2 橡胶 RU -2.29% 19010 -2.67亿 -1.4万 0.75 39% +3.2% 远月升水 58%分位 减仓下跌
3 沪银 AG -2.17% 14848 +2.22亿 +1.5万 1.75 0% +0.5% 远月升水 100%分位 增仓下跌
4 PTA TA +1.60% 6350 +1.09亿 +1.7万 1.05 70% -13.4% 远月贴水 10%分位 增仓上行
5 棉花 CF -1.59% 15780 +2.21亿 +1.4万 1.39 5% -10.0% 远月升水 — 增仓下跌
6 沪金 AU -1.46% 898.78 -61万 -677 1.75 0% +0.4% 远月升水 100%分位 减仓下跌
7 PVC V +1.32% 4844 -8216万 -1.7万 1.05 42% +3.5% 远月升水 25%分位 去化11日 减仓上涨
8 菜粕 RM -1.24% 2308 -2301万 -9970 1.00 20% -4.6% 远月升水 85%分位 减仓下跌
9 棕榈油 P -1.14% 9565 -1.26亿 -1.3万 0.99 0% +2.8% 远月升水 — 减仓下跌
10 燃油 FU +1.09% 4438 -8408万 -1.9万 0.93 84% -41.9% 远月贴水 93%分位 减仓上涨
11 乙二醇 EG -1.04% 5241 +3377万 +6443 1.19 18% -20.1% 远月贴水 100%分位 增仓下跌
12 塑料 L +0.96% 8283 -205万 -248 1.00 48% -11.4% 远月贴水 21%分位 减仓上涨
13 花生 PK -0.95% 7906 -5763万 -7290 0.95 38% — — 100%分位 减仓下跌
14 聚丙烯 PP +0.92% 8676 -1.18亿 -1.4万 0.90 55% -12.8% 远月贴水 59%分位 减仓上涨
15 白糖 SR -0.86% 5328 +2050万 +3847 1.09 11% +2.9% 远月升水 86%分位 增仓下跌
16 豆粕 M -0.80% 3359 -2.83亿 -8.4万 1.02 26% -0.7% 远月升水 100%分位 减仓下跌
17 铁矿石 I -0.78% 699 +591万 +8456 0.82 0% +1.9% 远月贴水 1%分位 增仓下跌
18 菜油 OI -0.76% 10057 -6109万 -6074 0.99 5% -3.9% 远月贴水 69%分位 减仓下跌
19 甲醇 MA +0.65% 2953 -3121万 -1.1万 1.05 17% -35.6% 远月贴水 39%分位 减仓上涨
20 玻璃 FG -0.56% 891 +4168万 +4.7万 0.84 2% -9.5% 远月贴水 46%分位 增仓下跌
21 纯碱 SA +0.50% 1012 -5984万 -5.9万 0.93 17% -5.9% 远月升水 28%分位 减仓上涨
22 沪锌 ZN +0.42% 26575 -2.10亿 -7896 1.16 32% +0.3% 远月升水 1%分位 去化10日 减仓上涨
23 焦煤 JM -0.28% 1448 -491万 -3391 0.77 4% -38.6% 远月升水 8%分位 去化3日 减仓下跌
24 沪铝 AL -0.25% 24020 -1.96亿 -8162 0.92 21% -0.4% 远月贴水 1%分位 去化56日 减仓下跌
25 热卷 HC -0.18% 3276 +7685万 +2.3万 0.89 1% -0.9% 远月升水 8%分位 价稳
26 螺纹钢 RB +0.16% 3105 -1.21亿 -3.9万 1.18 15% -2.9% 远月升水 99%分位 价稳
27 沪铜 CU +0.13% 109570 -285万 -26 1.01 51% -1.3% 远月贴水 1%分位 去化8日 价稳
28 焦炭 J +0.10% 1942.5 -253万 -1304 0.97 6% -16.2% 远月贴水 1%分位 价稳
29 豆油 Y -0.09% 8875 -7672万 -8644 0.96 5% -0.5% 远月升水 100%分位 价稳
30 不锈钢 SS +0.04% 13810 -8963万 -6490 0.69 61% -2.1% 远月升水 1%分位 去化35日 价稳
量比 = 今日成交 / 前5日均量 · 20日位 = 现价在近20日高低区间的百分位 · 基差 = 现货-主力（基差率历史分位基于自建数据库）· 结构 = 主力较近月升贴水 · 库存来自东方财富（部分品种无数据）
08数据来源
注 行情与持仓来自交易所及新浪公开数据；资金流为持仓变化×均价的估算值，非官方口径；库存/仓单来自东方财富，现货价格与基差来自公开现货报价（自建历史库计算分位，取不到时不展示）；保证金/手续费为交易所结算参数（公开聚合渠道）。本报告不构成投资建议。