MARKET RADAR · DAILY

双焦重挫领跌，能化分化燃油独强

12 涨 / 17 跌 · 成交 1678 万手 · 成交额 966 亿
一句话：焦煤跌 5.55%、乙二醇跌 4.44% 拖累能化与黑色情绪，燃油涨 3.08% 增仓上行成为少数亮点；沪铜资金流出 9.75 亿，棉花逆势流入 2.83 亿。
市场热度 38 偏冷 中性偏空 上涨占比 40% · 全市场20日位 25% · 量能活跃 30%
01今日要点
弱势焦煤跌 5.55% 增仓下行，焦炭跟跌 3.29%
焦煤放量 3.16 倍、增仓 7489 手，5 日累计跌 9.2%，20 日位置降至 0%；焦炭增仓 345 手跌 3.29%，连续两日走弱。黑色板块 20 日位仅 13% 偏冷，双焦领跌格局明确。
WATCH 增仓下行能否在低位出现持仓收缩
资金沪铜资金流出 9.75 亿，减仓 8883 手
沪铜虽微涨 0.29%，但资金净流出 9.75 亿居首，持仓减少 8883 手，延续昨日 13.34 亿流出态势；库存累库 6 日、处 78% 分位。有色板块 20 日位 24% 偏冷，沪铝则逆势流入 2.43 亿、增仓 1.1 万手。
WATCH 沪铜减仓上涨能否延续，资金流出是否收敛
放量燃油涨 3.08% 增仓 2.0 万手，量能 1.37 倍
燃油资金流入 9800 万，5 日累计涨 8.9%，20 日位 74% 偏热，为能化板块中唯一增仓上行品种；但原油跌 1.3%、增仓 315 手，能化内部走势分化。
WATCH 燃油增仓上行与原油走弱的背离是否持续
基差豆粕基差率降至 98 日 1% 分位，沪银升至 99% 分位
豆粕主力基差率处近 98 日 1% 分位（现货 3358），远月升水结构，当日减仓 3.7 万手跌 0.36%；沪银基差率处 99% 分位（现货 13607），减仓 3274 手涨 0.79%。基差两端分化明显。
WATCH 豆粕极低基差与沪银极高基差是否向均值修复
库存不锈钢库存连续 43 日去化，处历史 1% 分位
不锈钢库存日减 1136，连续 43 日去化、处历史 1% 分位，当日增仓 4325 手涨 0.64%、资金流入 5750 万；基差率处 98 日 2% 分位、远月贴水结构。库存去化与价格小幅上行同向。
WATCH 低库存与极低基差并存下持仓能否延续
02板块主线
多头主线 能化 20日位 35%（中性） 能化 — 燃油增仓 2.0 万手涨 3.08%、资金流入 9800 万，20 日位 74% 偏热；能化板块 20 日位 35% 中性，内部分化明显
转弱板块 黑色 20日位 13%（偏冷） 黑色 — 焦煤增仓 7489 手跌 5.55%、焦炭增仓 345 手跌 3.29%，黑色 20 日位 13% 偏冷；热卷减仓 4.0 万手、资金流出 1.30 亿
资金回流 有色 20日位 24%（偏冷） 有色 — 沪铝流入 2.43 亿、增仓 1.1 万手涨 0.33%，沪锌流入 4398 万、增仓 1725 手；有色 20 日位 24% 偏冷，沪铜则流出 9.75 亿
延续强势 软商品 20日位 33%（中性） 软商品 — 棉花流入 2.83 亿、增仓 1.8 万手，但价格跌 0.57%；软商品 20 日位 33% 中性，板块内 0 涨 4 跌
03连续性追踪 10-16 → 10-19
品种昨日 10-16今日 10-19演化
沪铜 CU -13.34亿 -9.75亿 延续关注
焦煤 JM -1.07% -5.55% 连续两日走弱 空头延续
乙二醇 EG -0.74% -4.44% 延续关注
燃油 FU +4224万 +3.08% 延续关注
焦炭 J -0.03% -3.29% 延续关注
04明日关注
1焦煤增仓下行后持仓能否收缩，5 日跌 9.2% 后跌势是否延续
2燃油增仓上行与原油增仓下跌的背离方向如何选择
3沪铜资金流出 9.75 亿后流出是否收敛，减仓上涨能否持续
4豆粕基差率 1% 分位与减仓 3.7 万手并存，持仓能否延续
5不锈钢库存连续 43 日去化后去化是否持续
05基差 · 库存雷达 8 条极值
库存不锈钢 SS — 库存连续 43 日去化，库存处历史 1% 分位，日增减 -1136
基差豆粕 M — 主力基差率降至近 98 日 1% 分位（现货 3358），结构「远月升水」
基差沪银 AG — 主力基差率升至近 98 日 99% 分位（现货 13607），结构「远月升水」
基差不锈钢 SS — 主力基差率降至近 98 日 2% 分位（现货 13967），结构「远月贴水」
基差沪铝 AL — 主力基差率降至近 98 日 3% 分位（现货 23283），结构「远月贴水」
基差菜油 OI — 主力基差率降至近 98 日 4% 分位（现货 10736），结构「远月贴水」
基差塑料 L — 主力基差率降至近 98 日 5% 分位（现货 9825），结构「远月贴水」
基差螺纹钢 RB — 主力基差率降至近 98 日 7% 分位（现货 3165），结构「远月贴水」
06交易所调控事件 6 条
上调热轧卷板 — 开仓费率 万分之0.21→万分之1.01（hc2710）
上调热轧卷板 — 平今费率 万分之0.21→万分之1.01（hc2710）
上调热轧卷板 — 平昨费率 万分之0.21→万分之1.01（hc2710）
上调螺纹钢 — 开仓费率 万分之0.21→万分之1.01（rb2710）
上调螺纹钢 — 平今费率 万分之0.21→万分之1.01（rb2710）
上调螺纹钢 — 平昨费率 万分之0.21→万分之1.01（rb2710）
07附录 · 品种全景 30 品种 · 10-19
全品种：涨跌幅 / 收盘 / 资金 / 持仓 / 量比 / 20日位置 / 基差 / 库存 / 形态
#品种涨跌幅收盘资金持仓变化 量比20日位基差结构库存形态
1 焦煤 JM -5.55% 1403 +1051万 +7489 1.47 0% -32.8% 远月升水 77%分位 累库3日 增仓下跌
2 乙二醇 EG -4.44% 4976 +2682万 +5389 0.83 0% -12.9% 远月贴水 81%分位 去化3日 增仓下跌
3 焦炭 J -3.29% 1910 +66万 +345 1.63 0% -7.2% 远月升水 1%分位 去化4日 增仓下跌
4 燃油 FU +3.08% 4917 +9800万 +2.0万 1.37 74% -36.7% 远月贴水 93%分位 增仓上行
5 PTA TA -1.57% 6384 -1.75亿 -2.7万 1.04 40% -10.5% 远月贴水 58%分位 累库3日 减仓下跌
6 甲醇 MA -1.38% 3143 +8529万 +2.7万 1.32 55% -19.5% 远月贴水 90%分位 增仓下跌
7 原油 SC -1.30% 713.6 +22万 +315 1.83 17% — — — 增仓下跌
8 塑料 L -1.30% 8612 -1.17亿 -1.4万 0.92 53% -11.8% 远月贴水 100%分位 累库3日 减仓下跌
9 铁矿石 I +1.26% 682.5 -2284万 -3.3万 1.27 26% +1.5% 远月贴水 13%分位 减仓上涨
10 纯碱 SA +1.17% 951 -5498万 -5.8万 0.86 13% -11.7% 远月升水 34%分位 减仓上涨
11 PVC V +1.16% 4904 -655万 -1335 1.11 47% +1.2% 远月升水 6%分位 减仓上涨
12 橡胶 RU -1.00% 19705 -4142万 -2102 0.66 46% +3.2% 远月升水 45%分位 去化3日 减仓下跌
13 沪银 AG +0.79% 13999 -4583万 -3274 1.01 18% +3.1% 远月升水 58%分位 去化7日 减仓上涨
14 聚丙烯 PP -0.66% 9320 +172万 +185 1.02 74% -13.1% 远月贴水 36%分位 增仓下跌
15 不锈钢 SS +0.64% 13295 +5750万 +4325 1.36 22% -5.4% 远月贴水 1%分位 去化43日 增仓上行
16 棕榈油 P +0.58% 9473 -5417万 -5718 0.69 15% +2.0% 远月贴水 — 减仓上涨
17 棉花 CF -0.57% 15790 +2.83亿 +1.8万 1.17 27% -9.2% 远月升水 — 增仓下跌
18 白糖 SR -0.48% 5379 -811万 -1508 0.60 29% +3.1% 远月升水 61%分位 去化10日 减仓下跌
19 豆油 Y +0.40% 8869 -4310万 -4860 0.69 22% -0.6% 远月升水 97%分位 减仓上涨
20 沪金 AU +0.40% 902.42 -80万 -885 1.15 28% +0.9% 远月升水 100%分位 减仓上涨
21 沪锌 ZN +0.39% 25495 +4398万 +1725 0.88 17% -0.1% 远月贴水 1%分位 增仓上行
22 豆粕 M -0.36% 3287 -1.23亿 -3.7万 0.89 5% -2.3% 远月升水 100%分位 减仓下跌
23 沪铝 AL +0.33% 22970 +2.43亿 +1.1万 0.82 2% -1.6% 远月贴水 1%分位 增仓上行
24 沪铜 CU +0.29% 109770 -9.75亿 -8883 0.73 61% -0.6% 远月贴水 78%分位 累库6日 减仓上涨
25 玻璃 FG -0.23% 859 +7万 +87 0.87 7% -10.1% 远月贴水 87%分位 增仓下跌
26 螺纹钢 RB -0.13% 3068 +838万 +2731 1.29 17% -2.9% 远月贴水 88%分位 价稳
27 花生 PK -0.13% 7866 +1098万 +1396 0.49 50% — — 100%分位 价稳
28 热卷 HC -0.09% 3236 -1.30亿 -4.0万 1.36 9% -0.4% 远月升水 55%分位 价稳
29 菜油 OI -0.06% 10305 -2632万 -2554 0.62 58% -4.2% 远月贴水 37%分位 价稳
30 菜粕 RM +0.00% 2345 -5837万 -2.5万 0.86 42% -4.5% 远月升水 61%分位 价稳
量比 = 今日成交 / 前5日均量 · 20日位 = 现价在近20日高低区间的百分位 · 基差 = 现货-主力（基差率历史分位基于自建数据库）· 结构 = 主力较近月升贴水 · 库存来自东方财富（部分品种无数据）
08数据来源
注 行情与持仓来自交易所及新浪公开数据；资金流为持仓变化×均价的估算值，非官方口径；库存/仓单来自东方财富，现货价格与基差来自公开现货报价（自建历史库计算分位，取不到时不展示）；保证金/手续费为交易所结算参数（公开聚合渠道）。本报告不构成投资建议。